聚乙烯市場行情先漲后跌 上行仍存壓力

7月份聚乙烯行情呈先漲后跌走勢。7月上旬受宏觀面消息利好提振，線性期貨拉升，中間商及下游工廠適量備貨，聚乙烯行情順勢走高。隨著行情不斷上漲，中間商及下游工廠轉觀望，7月份中旬，石化庫存消耗明顯放緩，市場出貨壓力大，貿易商普遍讓利出貨，以華東市場為例，截至7月29日大慶2426H在8350-8450元/噸，吉化7042在7650-7750元/噸。

7月份聚乙烯慘淡收場，8月份聚乙烯行情有上漲動力嗎？

成本面，7月底中美第十二輪經貿談判在上海舉行，雖然目前尚不清楚磋商結果，但從中美雙方首腦的態度來看，兩國的經濟關系有望在一定程度上得到緩和。另一方面從技術角度來看，原油價格即將進入反彈周期，但反彈的空間并不會太大，因為全球原油需求面依舊疲軟。此外，中東地緣政治局勢在短期內無法緩解，這對于原油市場來說是利好消息，加之夏季海上颶風天氣頻繁，或有可能不定時對美國海灣地區的原油產量造成影響，這將在短期內對油價形成提振作用。

供應面，8月份國內PE大修裝置較7月份有所增加，但新裝置投產在即。獨山子石化全套PE裝置已進入大修，預計9月下旬重啟。神華榆林高壓7月20日至8月10日檢修。陜西延長石油延安能源45萬噸/年低壓計劃8月底開始檢修。神華新疆27萬噸高壓計劃8月15日至9月22日檢修38天左右。

新裝置投產方面，中安聯合煤化一期35萬噸/年線性裝置計劃8月份投產，開車計劃生產35B，寧夏寶豐二期30萬噸/年低壓計劃2019年8月下旬投產試車。

需求面，7月末全國農膜整體開機率在16%左右，需求緩慢回升，PE原料市場價格和線性期貨行情的持續下移對農膜廠家備貨意向形成打壓，限制了開機率的回升。此外，部分地區在國慶節前可能出臺相關限產政策，或進一步限制在需求高峰到來前的農膜開機負荷增長。8月份預期需求逐步回暖，但國慶節前各地官方或出臺相關限產政策的考量，對下游制品生產將帶來一定利空。

按照慣例來講，8月份聚乙烯需求將有所提升，但目前石化庫存較往年同期處于偏高水平加上環保限產等影響因素，預計8月聚乙烯行情上行仍存壓力。